【金融动态】中国央行“放水”？人民币贬值预期仍未达到！全球华人心里慌慌的-ag尊龙凯时

北京时间8月10日，中国央行发布了《2018年第二季度中国货币政策执行报告》。为下半年的货币政策定下了基调。

（中国政府网）

近期外汇市场波动引起市场广泛关注，人民币贬值也成为一个热门话题。《报告》特别以专栏形式介绍应如何看待人民币汇率的变化。

《报告》强调，无论是2017年至2018年一季度的人民币汇率升值，还是今年二季度以来的人民币汇率贬值，都是由市场力量推动的，央行已基本退出常态式外汇干预，这从官方外汇储备和央行外汇占款变化上也能反映出来。

在谈到下一阶段货币政策方向时，央行强调，稳健的货币政策要保持中性、松紧适度，把好货币供给总闸门，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化预调微调，注重稳定和引导预期，强化政策统筹协调，为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

报告中称未来一短时间，人民币供应量将通过以下手段大幅增加：

据《北美报告》分析：这些手段都意味着一个结果，那就是人民币在短时间内铺天盖地的迎面袭来，物价或会上涨、对美元或会贬值、而股市或会企稳。资本越充足越敢于投资的个人和企业越会从中受益，反之不言自明。

对移居海外但与祖国保持密切经济关联的人来说，除了上述影响还意味着人民币资产向其他国家转移的难度更大、人民币贬值预期更强、人民币资产变现更复杂。

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再看一组央行在报告中披露的数据：

上述数据表明，汇率波动需要人民币控制投放总量，但信贷需求和流动性需求却要求人民币供应量继续保持高于gdp增速的增长。

稳增长和保汇率之间出现了直接的矛盾和冲突。而央行在《报告》中坚定的选择了稳健中性的货币政策，也就是必须保证银行体系流动性合理充裕，市场利率中枢有所下行，货币信贷和社会融资规模适度增长。

与央行态度互相佐证的是，各级政府财政部门在2018年7月8月密集表态，合计8000亿人民币的基础建设项目已经得到确认和落实。

但国际背景不同。2008年美国为了拯救沦陷中的金融系统，美元主动保持弱势，降息和增发是当时的主旋律。中国的4万亿尽管是对基础货币注水，但美元也进行了对等效率的注水。所在在汇率上人民币保持了对美元的均势甚至略强。

2018年央行再一次向市场注入流动性的时候，世界主要工业国却纷纷加息，收缩流动性。这意味着人民币继续贬值几乎是不可逆的，截至2018年8月12日，最激进的贬值言论认为，人民币对美元汇率或将触及12:1。还有评论指出如果央行坚定保护人民币对美元汇率在7：1以上，则意味着外汇储备或将在人民币贬值预期中继续缩水。

有人担心人民币贬值会引发国内物价大幅上涨。

诚然，有些国家货币贬值导致物价上涨，但这要具体情况具体分析。通常来说，货币贬值导致物价大幅上涨的国家，消费品的对外依存度比较高，货币贬值会导致进口商品价格更贵，从而导致物价整体上涨。

中国是个产业门类相对齐全的国家，绝大多数消费品国内都能生产，日用消费品对外依存度并不高。所以，人民币出现一定程度的贬值，不会对人们的日常生活造成太大影响。

当然，个别产品会有一定程度的影响，比如大豆、石油等对外依存度较高的产品。但这类产品国际市场价格本身波动就很大，而人民币汇率变动幅度是有限的，只要中国企业在国际市场上具有较好的购买能力，那么人民币贬值就不会导致物价剧烈变化。

尽管积极的货币政策对经济有刺激作用，但未来会不会有副作用，副作用有多大还需要时间检验。对海外华人来说，人民币不值钱了购买力下降了是最直接的感受。而目前人民币贬值预期仍未达到。

当一大波人民币扑面而来时，我们能做的事有两件：一是在国内借到便宜的资金投资；二是尽快把钱换成人民币计价的固定资产用于保值。当然如果有第三个选择，还应该把人民币换成其他货币避险。

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